升水指的是投资者在买入期货合约时，期货价格高于现货价格；贴水指的是投资者在买入期货合约时，期货价格低于现货价格。两者的区别在于期货价格是否高于现货价格，升水表示期货价格高于现货价格，贴水表示期货价格低于现货价格。